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[Gemini]

Bonsoir,

Je vous avais déjà parlé de cette valeur il y a une petite dizaine de jours dans le cadre de l'analyse Tigenix.
J'exprimais alors à l'époque l'avis que le cours en était probablement abaissé artificiellement suite à la fermeture momentanée d'une de leur ligne de production du Cerezyme et Fabrazyme, contaminée par un virus.

Je proposais donc d'en profiter en espérant une remontée du cours à la réouverture de cette dite ligne de production (prévue pour fin juillet début août).

Aujourd'hui, je constate une hausse importante du cours du titre (+3,6%, trois heures après l'ouverture ), alors que le cours était jusqu'à présent stable/légèrement baissier.

J'ai d'abord pensé à une réouverture de la ligne mais il n'est rien.

L'explication semble se trouver dans les résultats présentés ce jour par Actelion et Elan, deux pharmas européennes qui ont toutes deux dépassés leur prévision pour le semestre écoulé. Ces résultats poussent à penser que les biotechs passent mieux que prévu à travers la crise.

Genzyme présente demain, le 22 juillet, ses résultats pour le premier semestre.
A mon avis, ceux-ci ne devraient pas être affectés par le problème de leur ligne de production. En effet, celui-ci est arrivé le 16 juin, depuis Genzyme puise dans ses réserves, il n'y a pas encore eu pénurie du produit, donc pas de grosses diminutions du chiffre de vente.
Aussi, les frais occasionnés par la remise en état/désinfection de la ligne seront certainement reportés sur le second semestre, donc...

J'attends donc l'annonce de bons résultats pour demain, et il semblerait que je ne sois pas le seul, au vu du volume échangé ce jour et de l'évolution du cours.
A vous de voir si cela représente un intérêt pour vous de rentrer ce soir. A mon avis, on peut viser une plus value à très court terme (d'ici demain soir) et aussi à moyen terme (réouverture de la ligne de production).
Plus loin, je ne me prononce pas.

Ah oui, j'allais oublier, hier UBS a changé sa recommandation pour BUY avec un objectif de cours à 74$ (un peu optimiste tout de même à mon avis).

Bien évidemment, comme toujours, vous faites ce que vous voulez de ces informations.
Je rappelle par la même occasion que je ne suis nullement spécialiste en "bourse", tout ceci est donc à prendre avec la prudence qui est nécessaire.


Au plaisir de continuer à vous lire,

Gemini

[stephane]

Bonjour à tous

le cours a chuté de presque 5% à l'ouverture
quelqu'un a une idée ?
toujours à l'achat ?
merci

[Gemini]

Je viens de constater cela et vais tenter d'apporter une réponse en deux parties.

1. Les résultats publiés ce jour par Genzyme sont très bons:
Augmentation des revenus de 5% par rapport à l'année précédente (1,23 milliard), 11% si on prend en compte l'évolution du cours du $. Cette augmentation est due au bon lancement de deux produits et au renforcement du fabrazyme ainsi qu'une croissance à deux chiffres dans le secteur des tests génétiques.
Perte de 13 million à cause de l'arrêt de la chaine du cerezyme.

Ces chiffres montrent donc la force de leur diversification et le lancement de nouveaux produits réussis.

Alors pourquoi la sanction du cours de l'action (-7% à cette heure )?

2. Il semblerait que la remise en route de la ligne de production soit beacoup plus longue que prévue:
Tout est désinfecté et Genzyme a déjà relancé les cultures de cellules en vue de reproduire Cerezyme/fabrazyme.
Mais la première livraison est attendue pour la fin de l'année (soit beaucoup plus tard que prévu).
Les stocks ne suffiront pas et il va y avoir rationnement de façon à fournir en priorité les patients qui en ont le plus besoin.
Aussi, toute la production de lumizyme est déplacée dans leur usine belge, d'où un arrêt d'un temps certain dans cette ligne aussi.

Donc, évidemment, les revenus de l'année 2009 vont s'en ressentir.
Les premières prévisions pour l'année tablant sur un revenu global de 5.15 à 5.35 milliards ont été revues à la baisse à 4,6 - 5 milliard (en fonction de la possibilité ou non de récupérer une partie du cerezyme en amont de la contamination).

Soit une baisse des revenus 2009 comprise entre 5 et 10%.




Que faire alors?

A court terme, ça me semble plus que compromis, et je m'en excuse. Genzyme n'a jamais communiqué sur le temps nécessaire à relancer la prod et tout le monde a pensé que remise en route des lignes = redisponibilité du produit dans la foulée. Hors il s'avère que c'est faux.


Cependant, à moyen (un an max) et à long terme, ça représente probablement une excellente opportunité.

En effet, si on détaille les résultats des autres branches, tous les indicateurs sont au vert:

Augmentation des ventes de myozime (seul traitement de la maladie de pompe) +17,6%
Fabrazyme +6%
Aldurazyme Statu quo
Synvisc + 16%
RENVELA et Renagel + 4%. Renvela juste lancé en Europe ce mois ci
Thyrogen + 9%
Branche onco/hémato + 100% (lancement du Mozibil aux USA, avis favorable en Europe
Les autres branches +9%

D'autres produits dans le pipe line: 6 produits dont la phase 3 est en cours, un autre en phase 2b.
Enfin, la compagnie est en train de construire de nouveaux réacteurs pour faire face à la demande croissante de ces produits.

Pour info, le cours de l'action à la fin du second trimestre 2008 était à 75,92$.


Je reste convaincu qu'à moyen terme, il y a une vraie plus value à se faire.
Mais comme on dit le conseilleur n'est pas le payeur.


En espérant avoir éclairci un peu la situation.

[stephane]

OK MERCI
J'ai pris une petite position à 51.50
J'ai la chance que le cours a déjà remonté depuis
merci et bonne soirée

[Gemini]

Sur papier cela semble être une sage décision.

J'ai aussi décidé d'en reprendre une louche, de quoi baisser mon PRU.
Et comme ça je suis mes propres conseils, ça fait plus sérieux et le conseilleur est aussi payeur pour une fois .

Que pensent les autres membres du forum de cette valeur aujourd'hui?

[Gemini]

Bonsoir,

A la fin de cette semaine, je suis déjà rassuré de voir que, depuis sa prise de position ayant suivi mon "analyse" (hum) Stéphane a pris 2,5%, mais surtout je consate pas mal de changements dans les avis des analystes, et dans le bon sens.

Quatre nouveaux analystes ont donné leur tendance le même jour:
UBS: Buy : obj à 67
Bernstein: outperform: obj 68
Morgan Stanley: overweight: obj à 74
Barcleys: overweight: obj à 63

Cours de cloture ce jour: 52,78$

Je vois bien une remontée progressive durant la semaine prochaine.


Bon Week end.

[Gemini]

Les choses se bousculent ces derniers jours; comme vous pouvez le constater le cours a mauvaise mine...


Faut dire que l'on joue de malchance:

Tout d'abord, on apprend après l'annonce des résultats très positifs du trimestre que finalement il va falloir un peu plus de temps que prévu pour relancer la production. Comme d'hab, réaction disproportionnée du marché, l'action fait une belle chute avant de repartir à la hausse, le temps que les esprits se calment.


Dans la foulée, une partie des actionnaires lancent une procédure en justice parce que Genzyme n'a pas été très transparent dans la gestion du probleme de contamination et que bon, il semblerait qu'ils aient perdu 8 milliards de $ à cause de cela. Ouch


Et pour enfoncer le clou, la FDA dit que finalement, il va tout de même falloir qu'ils réinspectent la ligne de prod ,parce que bon, pas sur que tout soit bien traité quand même... Nouveau retard dans la reprise de production possible.


Ah mais non, c'est pas tout, des concurrents ont un produit rival au cerezyme en phase 3, la FDA veut accélérer son dvlpt, vu la pénurie de cerezyme, dire de ne pas abandonner les patients atteints de la maladie de gaucher.
Jusqu'alors, le cerezyme n'avait aucun concurrent et tout d'un coup en voilà deux qui se pointent.



Pas mal de sale coup sur un peu plus d'un mois pour un seul titre...
Rien ne dit donc qu'il ne va pas encore perdre quelques pourcents (bien que le cours semble entamer en cette fin de journée une faible remontée, confirmée en after hours).


Mais que faire alors? Revendre?

Ou acheter?


Alors, on va y aller de notre petit scénario catastrophe, imaginons que la ligne ne puisse pas rouvrir en 2009.
Imaginons que en octobre, grâce a un appui sans précédent de la FDA un produit concurrent est disponible.
Imaginons encore que par esprit de revanche, et parce que bon, ils ont failli en crever, tous les patients sous cerezyme passent sous ce concurrent. Et que la demande en cerezyme disparaisse tout à fait.

Que reste t'il de genzyme?


Cerezyme devait rapporter en 2009 1.25 milliard de $, fabrazyme (même ligne) 560 millions de $

Le total des revenus de Genzyme auraient du s'élever à 5,25 milliards en 2009, en l'absence de tout probleme.

Les revenus des 6 premiers mois de l'année ont été conforme aux attentes (même supérieurs en fait) vu que la contamination du plan n'a eu lieu que mi juin.


Oublions 2009, cette année est preque finie et les résultats ne seront pas assez mauvais pour mon film catastrophe.

Allons directement en 2010 pour y développer notre intrigue : plus de cerezyme et, soyons fou, plus de fabrazyme non plus (tant qu'à être fataliste...)

On enlève donc 1,81 milliard au revenu de Genzyme, des 5,25 il ne nous restera que 3,44 petits milliards, soit 65,5% de ses revenus initiaux.
Si on est optimiste et que l'on se dit que Fabrazyme sera encore vendu, faute de concurrent (pas de concurrent en dvlpt pour le moment), on arrive à 4 milliards, soit 76,1%.


Regardons maintenant l'évolution du cours de l'action. Depuis l'annonce de l'arrêt de la production, il a chuté de 20%;
par rapport au cours de aout 2008, il a chuté de 58%.

Or les résultats trimestriels sont en hausse de 5%, 11% si on prend en compte les taux de change.
Notez que les résultats sur cerezyme uniquement étaient déjà au second trimestre en baisse à cause de la contamination.


Tout cela pour dire que, à mon humble avis, ce titre reste sous coté, même si on prend le pire des scénarii comme hypothèse (arrêt définitif de la production de cerezyme, leur produit principal).

Maintenant, je suis conscient de manquer d'objectivité, ayant moi même une ligne genzyme, je pêche probablement par trop d'optimisme, tenté que je suis de voir le futur en rose (ou en vert).

Je suis donc très curieux de connaître votre opinion sur ce sujet.

Gemini

[lolotazoun]

je viens d'en acheter ( je l'avoue en me basant uniquement sur le cours)
IL est au plus bas de l'année et la moindre bonne nouvelle peut faire exploser le cours.
Vu la chute j'estime que les mauvaises nouvelles sont déja prises en compte
on verra d'ici quelque temps

[Gemini]

Bonne nouvelle pour le titre: http://www.marketwatch.com/story/eu-approves-genzymes-mozobil-2009-08-05?siteid=yhoof2

Mozobil approuvé en Europe.

Le mozobil est utilisé pour la greffe de cellule souche dans les lymphomes non hodgkinien et les myélomes multiples.
Genzyme pense que ce marché est de 400 *10^6$.

Reste à voir comment va réagir le marché.

[Gemini]

Bonsoir.

Dernières nouvelles du plan de Allston: la production a repris.
Genzyme a cependant décidé de ne pas utiiser 80% des stocks de cerezyme en cours de production lors de l'infection, de peur de contaminer à nouveau leur ligne. Ils ont ajusté leurs prévisions en fonction et on reste dnas la fourchette annoncée fin juillet.
http://finance.yahoo.com/news/Genzyme-tosses-some-Allston-apf-250566107.html?x=0&.v=1

Résultat de l'annonce? +4,87% ce jour (si on se base sur le cours de 13H, juste avant l'annonce, on en est même à +6,9%).

La tendance s'inverse donc enfin pour cette valeur (c'est pas trop tôt, encore 1% d'augmentation et je reviens en positif ).

Gemini