Colruyt (BE0003775898- COLR) fait partie intégrante des meubles de la grande distribution Belge. La société vient de publier ses résultats 2008, qui sont, une fois n’est pas coutume, très bons.Bonnes marges
Le distributeur a publié en 2008 un bénéfice en hausse de 7,7%, mais c’est surtout sa marge d’exploitation approchant des 7% qui fait la différence avec les majors du secteur, qui tournent autour des 2%.
A cette augmentation du bénéfice et de la marge brute et nette, rajoutons une augmentation du chiffre d’affaire, du cash-flow, la décision d’augmenter le dividende de 10% à 4 euros par action et d’excellentes prévisions pour 2009.
Malgré cela, le cours se situe dans un canal baissier depuis deux mois avec une accélération à la baisse la semaine dernière (162 euros) et une légère amélioration cette semaine, peut-être due à la recommandation d’achat par Fortis du 30 juin (elle cote cette semaine 165 euros environ).
Alors, certes le secteur de la grande distribution est fortement sous pression, la bagarre entre les grandes marques et les hard-discounters fait rage, mais Colruyt est sans doute l’enseigne qui y a le plus échappé.
Action boudée
L’attitude des investisseurs est donc assez étrange, au vu de tous ces critères positifs. Peut-être préfèrent-ils à Colruyt des entreprises comme Delhaize, qui possèdent une valeur comptable beaucoup plus basse (1,2 pour Delhaize contre 5 pour Colruyt).
Avec son cours élevé, Colruyt a en effet un potentiel de hausse moins élevé que ses concurrentes, et, même si la société profitera sans doute d’une relance économique, rien n’est moins sûr pour l’action en elle-même…
Article écrit par Fauché, Dividende.be ©
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