La société Atenor était présentée par son directeur financier, Monsieur Sidney D. Bens Financial Cocktail du 20 octobre 2009 dans les Bâtiments de Nyse Euronext de la Bourse de Bruxelles.Cet orateur est non seulement une personne qui connaît ses chiffres sur le bout des doigts, mais qui est imprégnée de la stratégie maison. Elle consulte rarement ses notes, nous avons donc l’avantage de nous trouver yeux dans les yeux avec quelqu’un qui connait sa société et qui la décrit bien.
Pas de problème pour les durs d’oreilles, le discours porte, il est clair et son sujet est intéressant et donne envie de l’approfondir. Monsieur Moeremans, le modérateur de la session, est ravi car l’orateur ne chipote pas trop au micro.
Questions – réponses
Une question d’un investisseur fuse : « qu’est-ce un promoteur immobilier? ». Et cette personne d’enchaîner avec les définitions du Petit Robert et de Wikipédia :
Le terme « promoteur immobilier » a été inventé en 1954 dans l’entourage de Fernand Pouillon pour désigner ce qu’on appelait auparavant des « monteurs d’affaires immobilières ». L’intense construction de logements soutenue par le gouvernement français d’alors et la spéculation immobilière qui l’accompagna consacrèrent le personnage et le terme. Selon le Robert historique, le terme « promoteur » en est venu au milieu du XXe siècle à désigner spécifiquement le promoteur immobilier, « une personne assurant et finançant la construction d’immeubles ».
Manifestement, la définition du Petit Robert ne convient pas à Monsieur Bens. Il précise alors la particularité d’Atenor et que cela lui déplait que l’on puisse imaginer un seul instant qu’il y a une corrélation entre l’immobilier outre-atlantique, fauteur de crise et notre « bon » immobilier belgo-belge.
Apparemment il n’avale pas le fait que des investisseurs, pas du tout au courant d’après lui, puissent délaisser les actions Atenor dans un mélange des genres. « Nous, nous réagissons à la crise, nous ne la créons pas » !
Atenor Group est en fait spécialisé dans la promotion immobilière, surtout dans des projets urbains valorisant, de grande envergure et de prestige, ensembles de bureaux mixtes et/ou résidentiels, toujours axés sur une localisation exceptionnelle qui anticipe la relance et leur besoin, et d’une grande qualité architecturale et technique. L’activité est assurée en Belgique, au Grand-duché de Luxembourg, en Hongrie et en Roumanie. Le groupe investit dans des projets répondant à des critères strictes en termes de localisation, d’efficience économique et de respect de l’environnement. J’ai retenu que dans les ex-pays de l’est, les deux pays investis ont l’avantage d’avoir un cadastre !
L’actionnariat
L’actionnariat est composé de Sofinim S.A, avec 12.01%, de Tris N.V avec 12.01%, de Alva S.A avec 10.02%, de Luxempart S.A avec 10.39%, de Stéphan Sonneville (CEO) avec 5.01%, du management avec 3.17%, et enfin, d’un Free float de 47.39%.
Pendant la réunion, monsieur Bens insiste également sur le fait que le but d’Atenor Group est de récompenser et de fidéliser les actionnaires qui y investissent via des dividendes importants. Pour l’orateur, il est clair que l’investisseur, en plaçant ses billes dans Atenor Group, doit penser diversification, sécurité, relance et plus value à moyen/long terme.
A la lecture des chiffres sur le site Internet d’Atenor (http://www.atenor.be, voir onglet investisseur) et à l’énoncé de l’orateur, depuis 15 ans Atenor aligne des résultats qui « bétonnent » son territoire dans le secteur de l’immobilier. Depuis 4 ans le Groupe a recentré ses activités sur la promotion immobilière uniquement, donc si vous cherchez des truelles et cuvelles à mortier vous n’en trouverez pas chez Atenor.
En outre, ce qui saute aux yeux, c’est la volonté de la société d’introduire le développement durable dans la superficie construite. Le respect de l’environnement, vu par Atenor, n’est pas qu’un hochet commercial ; c’est leurs « griffes ».
Projets réalisés et en développement
Vous pouvez trouver un aperçu des projets réalisés ici : http://www.atenor.be/index.php?order=8
Les projets en développement sont les suivants :
- Luxembourg, sur le plateau du Kirchberg, le bâtiment Président, déjà vendu avant le premier coup de pioche est reloué au Parlement Européen.
- Bruxelles, le projet South City Office & Hôtel, stratégiquement implanté face à la gare du Midi. Commencé en 2007, achèvement courant 2011.
- Bruxelles, le projet PREMIUM, trois ans avant l’achèvement, près de la moitié des espaces de bureaux ont déjà trouvé preneur.
- Bruxelles, le projet Europa, quartier Européen.
- Bruxelles, Projet Média Gardens, vaste ensemble résidentiel à deux pas du bâtiment de la RTBF et de la VRT. Là aussi, une partie a déjà été cédée à Aedifica. Ceux qui restent suivront vraisemblablement pareil chemin.
Mes conseils
Entre l’étude d’un projet, sa réalisation et la vente du dernier mètre carré, il faut compter entre trois et cinq ans, quoique dernièrement des projets se soient vendus avant le premier coup de pioche.
En examinant la dynamique des cours, le lecteur constatera directement que le tracé ne correspond pas du tout aux chiffres et résultats que vous découvrirez sur le bilan disponible sur http://www.atenor.be.
Même si le « free float » est composé de bataillons de fidèles, les cours réagissent aux effets d’annonces. En effet, lorsque Atenor vend l’un de ses projets, cela se relate dans la presse et le cours jouit donc d’un malstrom haussier puis cela se tasse progressivement, il y a une nouvelle vente, et rebelote. Ce tracé interpellera plus d’un investisseur, qui sans approfondir le graphique fait désordre mais ils ont tort d’en tirer des conclusions hâtives.
Les projets en cours sont élaborés actuellement avec des coûts de construction de crise, et seront vendus à des conditions de relance économique en direction de candidats qui mettront la priorité sur les particularités qui sont la marque de fabrique d’Atenor. Je pense qu’Atenor est en fait incontournable, que sa production est demandée, que la progression de ses résultats est spectaculaire, l’endettement anecdotique et la visibilité des revenus s’étend sur cinq ans.
Faut-il être téméraire pour investir sur un tel curriculum vitae ? Je ne le pense pas. Réservez-y donc au moins une partie de vos investissements. Le cours est actuellement bon marché et leurs implantations en Hongrie et en Roumanie très prometteuses.
Pour conclure, Atenor est pour moi un placement basé sur une ‘anticipation optimiste. De toutes façons, les pessimistes ne lirons probablement pas l’article.
Article écrit par Fauché, Dividende.be ©
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